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“圣火令”還是“易筋經” 衛浴企業爭相上市引發思考

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摘要:“圣火令”還是“易筋經” 衛浴企業爭相上市引發思考
作為陶瓷行業一個分支,衛浴企業近年來異常搶眼。海外上市、強強聯合、各路明星代言,無不表明衛浴行業品牌化進程之啟動。盡管有不少實力豐厚的衛浴企業鎮著場面,但由于衛浴行業市場日新月異,企業競爭日趨白熱化,江湖始終無人稱老大。而專家早已指出,未來十年中國衛浴產業必將出現由一批強勢企業占據行業較大市場份額,指引行業動向的領袖企業。中國衛浴第一交椅放在那里,自然引起群雄紛爭。不少企業瞄準了上市這一神兵利器。

2010年3月30日,中宇建材集團有限公司在德國法蘭克福交易所主板正式掛牌上市,成為國內首家在歐洲成功上市的中國衛浴企業。據報道,中宇上市首次募集資金1.05億歐元,成為中國企業在德國法蘭克福交易所主板上市首次募集資金最多的企業。德國當地時間3月30日,《法蘭克福匯報》報道稱,中國衛浴產品及水龍頭生產商中宇建材集團有限公司(JoyouAG,JY8。XE,簡稱:中宇衛?。?0日在法蘭克福證交所以14.75歐元交易價成功上市,比發行價上漲13.5%,IPO籌資達1.05億歐元,成為進入法蘭克福證券市場最大的中國企業。

此事一成,震驚衛浴同行。人們幾乎是出于職業本能奔走相告,“上市”這個話題再次擺在眾多衛浴企業的計劃日程表上。一股上市潮旋即席卷衛浴界。

此后不久,業界又傳出消息:申鷺達有望實現在國內A股上市。公開資料顯示,九牧集團2010年已啟動上市計劃,預計2014年在國內A股上市。

2010年7月19日,福建日報要聞版發布了《申鷺達股份有限公司擬首次公開發行A股接受輔導公告》一文,至此,申鷺達融資上市進入了實操階段,并迅速進入了政府扶持的輔導期。事實上,縱觀那些主流衛浴企業,除了申鷺達,九牧、輝煌、東鵬、航標等也早就啟動了上市計劃,并且一直在按部就班進行當中。

比如九牧集團,早在2007年8月底,九牧集團就與中國建銀投資證券有限責任公司、中國建設銀行股份有限公司企業進行國內上市業務(IPO業務)合作協議簽約。于是乎,其在2009年的經銷商年會上宣布上市戰略也就不足為怪。

今年6月16日,九牧衛浴正式對外宣布九牧廚衛股份有限公司成立?!熬拍翉N衛股份有限公司”正式成立,并已開始從制度、經營管理、研發創新、產品結構、企業文化等方面全面變革,啟動信息化SAP和OA項目,實現制度化、體系化管理,業內人士指出,這其實就是九牧為上市提前做好保障的部署。

南安產區另一豪門,輝煌水暖衛浴也早已進入南安市上市后備企業之列。

而惠達衛浴、博德精工聯合英皇衛浴、歐路莎衛浴、地中海衛浴等都也都在公開場合表示啟動上市計劃或正在進行上市籌備工作。中國水暖產業基地開平市水口鎮負責人在2010年接受媒體采訪也表示未來五年內將培養一兩家企業上市。

承接著這股上市的澎湃激情,走在上市前方的領路企業們,將陸陸續續為其它衛浴企業的上市提供模板和經驗借鑒。資深業內人士說,中國衛浴巨頭往后5年內都將繼續掀起上市潮。

圣火令或易筋經?

武林至尊,寶刀屠龍。倚天不出,誰與爭鋒。然而在圣火令面前,屠龍倚天都莫能毀之。圣火令是明教圣物,以證教主身份。手執圣火令,可證身份可保江山,保證正統血脈千古傳承。而企業上市,自然像武林門派奪得圣火令,既壯聲威,又豐羽翼。但細心一想,其實“上市”卻儼然更似練易筋經。欲上市,先整改為股份制企業,體系化、制度化必不可少,甚至徹底改變筋骨。

企業上市,毋庸置疑是為企業帶來一個新的發展契機。如中宇衛浴首席運營官蔡吉林就曾表示,上市使中宇獲得了一個新的發展契機,中宇會充分利用這個契機來提高自己在市場上領先地位。

自2010年起,中宇確實都在以令人驚訝的速度擴展國內市場,驚人的擴張速度不僅不斷鞏固其自己的市場地位,也給同行企業帶來沖擊,更給整個行業帶來對于資本市場的信心。

目前而言,中宇上市后快速發展的成功案例似乎傳達這樣一個信息:以往的衛浴企業慣用的通過明星代言、或是同行跨行強強聯合形式,對于追求企業快速發展、爭取盡早占領市場的一些衛浴企業來說,已經顯得有些單薄了。

當前國內不少衛浴企業發展已經遭遇瓶頸,產業升級、快速擴張都需要龐大的資金支持,上市融資是破局的首選。同時,借助上市這一神兵利器,衛浴企業能獲得更多好處。

專業人士指出,企業上市主要有這些好處:

一、豐富融資渠道、增強融資信譽:為企業籌集到進一步發展壯大的資金,使企業穩步做大做強;有助于企業提高自身信用狀況,享受低成本的融資便利;讓企業擁有更豐富的融資、再融資渠道。

二、規范企業運營、吸引優秀人才:可以幫助企業規范治理結構、完善各項管理制度,提高運營效率;利用股票期權等方式實現對員工和管理層的有效激勵,有助于企業吸引優秀人才,增強企業的發展后勁。

三、證明企業實力、提升企業形象:上市是對企業管理水平、發展前景、盈利能力的有力證明;通過報紙、電視臺等媒介,可提高企業知名度,提升企業形象,擴大市場影響力。

四、發現股票價值、增加其流動性:借助市場化評價機制發現企業股票的真實價值;增加股票流動性,是兌現投資資本、實現股權回報最大化的有效途徑。

以第一二點為例,衛浴企業借助龐大而穩定的資金,可以迅速擴大經營規模,廣布終端,同時又能很好地規避在經營出現起伏時伴隨的財務風險,提高交易信用,增強后續融資能力。

對于仍然單靠企業的盈利積累和借貸民間資金進行經營運作的衛浴企業來說,沒有強大的資本基礎做后盾,發展抓襟見肘,很容易被其它強勢企業拋離。

由于企業運營規范化、公開化是企業上市的前提條件,對一些家族式管理型企業而言,企業上市意味著企業舊制度的洗禮。福建產區許多衛浴企業都擁有家族式管理這一鮮明特點,這種家族式管理一度發揮著它的獨特優勢。但與之相伴的結構易單一、組織易混亂、管理隨個人意志轉移的弊病往往制約著企業發展。當企業的規劃遠遠超過了家族核心成員能力負荷時,企業即面臨困境。規范企業管理也就成為迫在眉睫的事情。舉個最貼近現實的例子,有些家族企業經常會分家,許多時候分家意味著企業被迫分裂,資產流失幾乎無法避免。這些對企業發展來說都極為不利。而企業上市,則必須先進行股份制改造,股民、各級政府、證券監管部門和社會的監督,經營機制的轉換正是現代企業穩健發展的前提。正如申鷺達集團老董事長洪光明所言,上市就是為了規范企業的管理,實現家族企業向現代企業的轉變,才能把企業做強做大,讓民族品牌獲得更好的發展。

條條大路通光明頂

企業上市,此路不通時,請通過曲線救國。事實上,不少衛浴企業爭取上市時或者上市后都遭遇了波折。

2009年時業界也曾一度刮起上市潮,但鑒于當時全世界正在經歷國際金融危機,受累于金融危機以及房地產市場成交量持續下降,陶瓷行業的成交量持續下滑,出口形勢更是慘不忍睹。面對風云變幻的資本市場,東鵬潔具等企業就曾被迫暫停上市計劃,等待風雨過后下一個合適的上市時機,因此拖慢了上市進程。

事實上,建陶行業上市困難重重。除了財務狀況問題,作為被環保部歸為13個重點污染行業之一,政府并不鼓勵建材行業上市。作為核準制的股票發行制度,企業上市先要通過證監會把關。不少有雄心壯志的衛浴企業就是卡在了這個關口。

但也有相關部門負責人透露,建材行業和企業產生污染盡管無可避免,但這并不是說產生污染就不能上市,“主要是要符合國家的產業引導,衛浴并非限制性產業,既然有上市公司的先例,那么重點就是企業的防污、治污技術和手段,是要能達到甚至超越國家的標準的。一些以守法為先?!?

但是通過上市發展自身的浪潮并未減退。有遠見有膽識的衛浴名企始終沒有放棄通過各種渠道實現企業上市。

中宇集團選擇與國外品牌合作,通過股權置換實現在德國法蘭克福上市為不少企業提供了新思路。而據業內人士透露,前往海外上市的企業,只要按規定披露相關的企業信息,例如股東構成、股權分配、財務狀況、盈利模式以及及時更新相關變動信息即可。因為注冊制下公司上市發行門檻相對較低,因此也成為了很多企業上市的首選,能更快更便捷地通過上市募集到資金進行企業相關的項目開發。對于一些外銷型企業來說,選擇海外上市除了門檻較低,更能進一步開展自身業務,擁有雙重優勢。福建恒達在美國成功借殼上市,佛山亞洲陶瓷在美國上市曲線內銷,晉江萬利陶瓷則選擇在韓國上市……

諸多成功案例在前,衛浴企業信心滿滿。

但上市以后,也并不意味可以坐擁大把資本安枕無憂。中國股市于1990年創建,三年后福建豪盛股份有限公司成功上市,被稱為“中國陶瓷第一股”。1999年鷹牌陶瓷成功在新加坡交易所上市,同年,我國首家專業衛浴設備制造上市公司四維控股于1999年在A 股成功發行,衛浴企業也從此進入了上市史。在先驅者的榜樣作用下,許多企業也紛紛效仿,掀起一輪又一輪的沖刺上市潮。但直至今日,上市陶瓷企業卻仍寥寥可數,衛浴企業更是只身孤影,而當初上市的那些陶瓷衛浴企業的發展現狀也讓人唏噓。福建豪盛作為一家老牌建筑陶瓷類上市公司在經歷陶瓷主業業績連年滑坡之后,于2001年8月通過資產置換毅然轉型為房地產公司,并更名為利嘉股份;鷹牌陶瓷經歷上市又摘牌又險被賣空殼又兜兜轉轉又變成國企。而衛浴企業方面,四維衛浴幾度變遷,下市以后轉型國有企業;揭開了臺資在中國大陸上市的先河的成霖衛浴被揭露近年來幾乎年年虧損的發展狀況……有人這樣形容,上市后的規范程序,猶如一個緊箍咒,讓一些企業突然間不能再左右逢源,許多企業往往一時不知所措甚至誤入歧途。

所以說,盡管條條大路通光明頂,但沿途的荊棘蒺藜未必讓人好受,登頂以后一覽眾山小之時也要萬分小心。

人人都想做張無忌

一些證券專家指出,上市之后如果企業心態不擺正,養尊處優,業績下滑不無可能,一些上市企業的發展軌跡已是明證??v觀建陶企業,上市后公司發展穩健的其實并不多。諸如上文所舉到的一些企業上市后衰落的、退市的例子讓人觸目驚心。

一些在企業發展中長期未得到解決的問題不能因為上市了就放之任之;資金豐富也并不是盲目追求多元化,不顧主業,隨意擴張的理由。業內人士說,欲上市,先練好內功。人人都想做張無忌,但不是每個人都是天生的練武奇才。底子薄的待羽翼豐滿,千頭萬緒先理個清晰脈絡出來。上市不是一個目的,只是一個手段,是神兵利器,不是最終幻想。通過上市,衛浴企業追求的,是保證企業穩健發展壯大的現代企業制度以及趕上無法回避的行業資本運作證券化趨勢。

2011年已經成為過去,新一輪的商戰正在展開,江湖永無寧日才是市場經濟能呈現美好的狀態。在新的一年里,衛浴企業如何再續上市史?如何避免“上市下坡”的歷史慘情戲碼?都需要業界共同思考。

告別中國陶瓷衛浴行業證券化元年,我們有理由相信,追夢的人永遠不死,追求企業發展將中國衛浴產品帶到全世界的理想永不熄滅。廣大的市場需求在呼喚,節能減排的號召在響應著,奔赴上市的路途上,我們以夢為馬,瀟灑闊步。
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